Inflacja w Polsce nie zamierza szybko zwolnić. Wskaźnik Przyszłej Inflacji, który z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem pokazuje kierunek zmian cen w sklepach i usługach, w listopadzie stanął w miejscu. Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC), niezależny ośrodek badający koniunkturę, ostrzega jednak, że to tylko przystanek. Podwyżki cen planują firmy w 21 z 22 branż przemysłu badanych przez GUS.
Wskaźnik opublikowany w czwartek rano nie zmienił się w porównaniu z październikiem, kiedy wynosił 89,1 pkt. To pierwsza stabilizacja po trzech miesiącach nieprzerwanego wzrostu.
Wskaźnik Przyszłej Inflacji BIEC stanął po trzech miesiącach wzrostu
„Obecne wyhamowanie nie zapowiada jednak odwrotu od tendencji inflacyjnych w kierunku dezinflacji” piszą ekonomiści BIEC. Jako główny powód wskazują brak stabilizacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, który podbija ceny surowców.
BIEC przywołuje prognozy Banku Światowego na 2027 r. Zakładają one wzrost cen surowców średnio o około 23 proc., w tym surowców energetycznych o 32 proc., a żywnościowych o około 10 proc. W październikowym odczycie BIEC zwracał uwagę, że ropa podrożała we wrześniu o 16 proc. w ciągu miesiąca i o około 52 proc. w ciągu roku.
Indeks cen surowców Międzynarodowego Funduszu Walutowego wzrósł wtedy w jeden miesiąc o ponad 8 proc., a rok do roku o około 33 proc. Przyspieszały też ceny zbóż, olejów i cukru. Indeks cen żywności FAO, czyli Organizacji Narodów Zjednoczonych do spraw Wyżywienia i Rolnictwa, był o 1,5 proc. wyższy niż miesiąc wcześniej i o prawie 6 proc. wyższy niż przed rokiem. Droższe surowce to droższa produkcja żywności i transport, które z opóźnieniem trafiają do cen na półkach.
Według BIEC tendencje inflacyjne w Polsce częściowo łagodzi druga tura programu CPN, w ramach którego minister energii ustala maksymalne ceny paliw na stacjach. To jednak nie wystarcza, by zatrzymać rozlewanie się drożyzny na całą gospodarkę.
Podwyżki cen planują firmy w 21 z 22 branż
Najmocniejszy sygnał płynie z firm. W październikowym badaniu GUS przewaga przedsiębiorstw przemysłowych planujących w najbliższych miesiącach podwyżki cen nad tymi, które chcą je obniżać, przekroczyła 10 pkt proc. Rok wcześniej wynosiła 1 pkt proc.
Spośród 22 badanych branż obniżki przeważają tylko w jednej: w przemyśle skórzanym, który stracił sporą część rynków eksportowych. W pozostałych zdecydowanie dominują plany podwyżek. Najczęściej deklarują je energetyka, przetwórstwo metali i chemia, czyli branże zużywające najwięcej energii.
BIEC zwraca uwagę na jeszcze jedną zależność. Im większa firma, tym silniej deklaruje podwyżki. Ekonomiści ostrzegają, że z czasem ta tendencja może przenieść się na małe i średnie przedsiębiorstwa.
Zobacz również:
FINANSE · 11.11.2026Pożyczka z kursem językowym. Za 6000 zł trzeba oddać ponad dwa razy więcej. UOKiK stawia zarzutyCo drożeje najszybciej: usługi medyczne i transport
Ceny produkowanych w Polsce towarów rosły we wrześniu w tempie 6,1 proc. rok do roku. To tzw. inflacja producentów, która z opóźnieniem przenosi się na ceny w sklepach. Usługi drożały w tempie 5,3 proc. rocznie, a najszybciej usługi medyczne oraz transportowe i logistyczne, po około 7 proc.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
| Tempo wzrostu cen rok do roku | Wartość | Skala |
|---|---|---|
| Usługi medyczne, transportowe i logistyczne (wrzesień) | ok. 7 proc. | |
| Ceny producentów (wrzesień) | 6,1 proc. | |
| Usługi ogółem (wrzesień) | 5,3 proc. | |
| Inflacja konsumencka (październik, szybki szacunek) | 3,5 proc. |
Źródło: GUS, BIEC
Inflacja konsumencka, czyli wzrost cen towarów i usług kupowanych przez gospodarstwa domowe, wyniosła w październiku według szybkiego szacunku GUS 3,5 proc. rok do roku, wobec 4,1 proc. we wrześniu. Ceny spadły w ciągu miesiąca o 0,4 proc. Pełne dane za październik GUS poda w piątek rano, razem z pierwszym szacunkiem wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale.
Oczekiwania inflacyjne: konsumenci spokojniejsi dzięki CPN, rynek się niepokoi
Konsumenci w październiku nieco złagodzili swoje obawy. Według BIEC ubyło osób, które spodziewają się szybszego niż dotąd wzrostu cen, a przybyło tych, którzy sądzą, że ceny będą rosły w dotychczasowym tempie lub nieco wolniej. Ekonomiści łączą to z ponownym uruchomieniem programu CPN.
Inaczej patrzą na to inwestorzy. Rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych rośnie nieprzerwanie od kilku miesięcy. Według BIEC to wyraz obaw rynku nie tylko o stabilność cen, ale też o wysokość długu i deficytu budżetowego. Wyższa rentowność obligacji oznacza droższe pożyczanie pieniędzy przez państwo.
Ostatni czynnik ryzyka to fabryki pracujące coraz bliżej pełnych mocy. W trzecim kwartale polski przemysł wykorzystywał średnio nieco ponad 79 proc. mocy produkcyjnych, wobec 78 proc. w drugim kwartale. BIEC tłumaczy, że przy wyższym wykorzystaniu maszyn koszty ich utrzymania i remontów rosną szybciej niż proporcjonalnie, a to z opóźnieniem trafia najpierw do cen producentów, a potem do cen płaconych przez klientów.