Osoby spłacające kredyty ze zmiennym oprocentowaniem nie powinny liczyć na tańsze raty w najbliższych miesiącach. Iwona Duda, członkini Rady Polityki Pieniężnej, czyli organu Narodowego Banku Polskiego, który ustala wysokość stóp procentowych, mówi wprost: „Na ten moment, temat obniżek moim zdaniem jest zamknięty”. A pytana o podwyżki odpowiada, że jeśli zajdzie taka potrzeba, Rada jest gotowa działać.
Wywiad z Iwoną Dudą opublikował w czwartek rano serwis Interia Biznes. Rozmowa ukazała się ponad tydzień po listopadowym posiedzeniu, na którym Rada zostawiła stopy bez zmian, i niespełna trzy tygodnie przed kolejnym.
Stopy procentowe bez zmian, ale dyskusja w RPP „bardzo jastrzębia”
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu 3 i 4 listopada utrzymała stopę referencyjną NBP na poziomie 3,75 proc. Stopa lombardowa wynosi 4,25 proc., a depozytowa 3,25 proc. Ze stopą referencyjną ściśle powiązane są wskaźniki WIBOR i WIRON, od których zależy oprocentowanie kredytów hipotecznych ze zmienną stopą. Gdy rynek zaczyna spodziewać się podwyżek, wskaźniki te potrafią rosnąć jeszcze przed samą decyzją Rady.
Zapytana, czy podnoszenie stóp jest dziś w ogóle tematem w RPP, Duda odpowiedziała: „Ostatnia dyskusja była bardzo jastrzębia”. W języku bankierów centralnych „jastrzębie” są głosy za podwyżkami stóp, które mają hamować inflację. Na pytanie, czy Rada jest gotowa działać, odpowiedziała: „Jeśli zajdzie taka potrzeba, to oczywiście tak”.
Dlaczego zatem RPP nie podniosła stóp już w listopadzie? „Ponieważ są także argumenty za tym, aby powstrzymać się jeszcze z taką decyzją” wyjaśniła członkini Rady. Podkreśliła też, że „RPP musi być wyjątkowo czujna”.
Inflacja w styczniu może przekroczyć 4,5 proc.
Najwięcej niepokoju budzi u Dudy przełom roku. „W ogóle początek roku będzie trudny” powiedziała. Jak wyjaśniła, „inflacja w styczniu wg prognoz może przekroczyć 4,5 proc., przy braku programów osłonowych”.
Chodzi przede wszystkim o program CPN, czyli rządowy pakiet „Ceny Paliwa Niżej”, w ramach którego minister energii ustala maksymalne ceny paliw na stacjach. „Nie wiadomo czy CPN będzie utrzymany i przedłużony na kolejny okres, czy zakończy się z końcem roku” zauważyła Duda. Dodała, że nawet jeśli rząd przygotuje nowe działania osłonowe, „to jeszcze nie wiadomo ani jakie, ani w jakiej wysokości”.
Według szybkiego szacunku GUS inflacja w październiku wyniosła 3,5 proc. rok do roku, wobec 4,1 proc. we wrześniu. Do spadku w dużej mierze przyczynił się właśnie program CPN. Cel NBP to 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem o 1 pkt proc. w górę lub w dół.
Zobacz również:
FINANSE · 11.11.2026Oszczędzasz w PPK? Minister finansów zapewnia, że pieniądze są bezpieczne. „Bzdura i manipulacja”Projekcja NBP: inflacja w 2027 r. wyraźnie wyżej
Obawy członkini Rady pokrywają się z listopadową projekcją NBP. W scenariuszu centralnym inflacja w 2027 r. ma wynieść średnio 4,2 proc., podczas gdy lipcowa projekcja zakładała 2,7 proc. W pierwszej połowie przyszłego roku wzrost cen ma sięgać 4,6 proc. rok do roku.
Najmocniej mają drożeć nośniki energii, czyli prąd, gaz i opał. Według projekcji ich ceny wzrosną w 2027 r. średnio o 8,3 proc., a w pierwszym kwartale nawet o blisko 13 proc. rok do roku. Do przedziału wokół celu inflacja ma wrócić dopiero w pierwszym kwartale 2028 r.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
| Wskaźnik | Wartość | Skala |
|---|---|---|
| Ceny nośników energii, I kw. 2027 (projekcja NBP) | blisko 13 proc. | |
| Inflacja, I połowa 2027 (projekcja NBP) | 4,6 proc. | |
| Inflacja, styczeń 2027 bez osłon (według Iwony Dudy) | ponad 4,5 proc. | |
| Inflacja, październik 2026 (szybki szacunek GUS) | 3,5 proc. | |
| Cel inflacyjny NBP | 2,5 proc. |
Źródło: NBP, GUS, Interia Biznes
Szok energetyczny nie może stać się „chroniczną chorobą”
Duda zwraca uwagę, że obecny wzrost cen ma źródło przede wszystkim w energii. „Musimy bardzo uważnie pilnować, żeby szok energetyczny nie zmienił nam się w »chroniczną chorobę«” mówiła. Jednocześnie oceniła, że „obecny szok energetyczny jest słabszy, a gospodarka opiera się o lepiej zdywersyfikowane źródła energii”.
Uspokajająco wygląda rynek pracy. „Dynamika wynagrodzeń spowolniła i w całym 2026 roku utrzymuje się w okolicach 6 proc.” powiedziała członkini Rady. Szybko rosnące pensje to jeden z głównych powodów, dla których RPP mogłaby obawiać się utrwalenia drożyzny.
Podwyżka stóp o 0,25 pkt proc. to rata wyższa o około 50 zł
Najbliższe posiedzenie decyzyjne RPP zaplanowano na 1 i 2 grudnia. Dla kredytobiorców ze zmiennym oprocentowaniem każda ewentualna podwyżka stóp oznacza wyższą ratę, zwykle z opóźnieniem wynikającym z harmonogramu aktualizacji wskaźnika w umowie.
Skalę łatwo policzyć. Przy kredycie na 300 tys. zł na 25 lat i oprocentowaniu rzędu 6 do 7 proc. podwyżka o 0,25 pkt proc. podnosi miesięczną ratę o około 45 do 50 zł. Podwyżka o 0,5 pkt proc. oznacza już około 90 do 100 zł więcej co miesiąc, czyli ponad 1000 zł rocznie.