Oszczędzający w polskich funduszach inwestycyjnych mogą wkrótce dostać produkt, na który rynek czekał od lat: jednostki wypłacające regularny dochód, podobnie jak akcje wypłacają dywidendę. Jak podaje bankier.pl za PAP, Ministerstwo Finansów pracuje nad nowelizacją ustaw rynku kapitałowego, która zniesie zamknięty katalog kategorii jednostek uczestnictwa. Rząd chce przyjąć projekt do końca roku.
Dochód z funduszu bez sprzedawania jednostek
Dziś fundusze otwarte i specjalistyczne fundusze otwarte mogą emitować jednostki tylko z zamkniętej, ustawowej listy kategorii. W praktyce oznacza to, że inwestor, który chce zrealizować zysk, musi umorzyć część jednostek, czyli po prostu je sprzedać. Po zmianach towarzystwa funduszy inwestycyjnych będą mogły tworzyć kategorie jednostek generujących dochód bez odkupu, obok kategorii pozbawionych tej cechy. Jednostki będą mogły różnić się także walutą oraz innymi prawami i obowiązkami posiadacza.
Dla klientów TFI to zmiana o praktycznym znaczeniu. Jednostki „dywidendowe” pozwolą zbudować z funduszu źródło regularnych wypłat, na przykład na emeryturze, bez konieczności pilnowania zleceń odkupu i bez uszczuplania liczby posiadanych jednostek. Resort finansów tłumaczy, że celem jest ułatwienie towarzystwom zarządzania ofertą produktową, a szerzej usunięcie nadmiarowych regulacji wskazanych w ramach deregulacyjnego projektu „SprawdzaMY”.
| Obszar | Stan obecny | Po nowelizacji (projekt) |
|---|---|---|
| Kategorie jednostek uczestnictwa | zamknięta lista ustawowa | katalog otwarty, w tym jednostki z wypłatą dochodu |
| Wypłata zysku dla klienta | tylko przez umorzenie jednostek | możliwy regularny dochód bez odkupu |
| Łączenie subfunduszy w niepublicznych FIZ | ograniczone | dozwolone w ramach tego samego TFI, także z funduszem |
| Waluty jednostek | katalog zamknięty | kategorie różniące się walutą |
Źródło: projekt MF za bankier.pl, PAP
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Koniec z utrzymywaniem mikroskopijnych subfunduszy
Druga część projektu dotyczy funduszy zamkniętych niepublicznych. Subfundusze w takich funduszach zarządzanych przez to samo TFI będzie można łączyć, a także wcielać do niepublicznego funduszu zamkniętego. Rząd argumentuje, że jednolite zasady fuzji pozwolą towarzystwom rezygnować z zarządzania pojedynczymi subfunduszami o niskich aktywach, co powinno obniżyć koszty i poprawić wyniki. Projekt przewiduje też nowe warianty przekształceń niepublicznych funduszy alternatywnych.
Dla branży TFI to najpoważniejsza od lat zmiana konstrukcyjna produktów, które trafiają do masowego klienta. Fundusze z regularną wypłatą dochodu są standardem na rynkach zachodnich, gdzie konkurują o pieniądze emerytów z obligacjami i lokatami. W Polsce ich brak był jedną z barier rozwoju rynku kapitałowego, zwłaszcza w kontekście dyskusji o oszczędnościach długoterminowych i przyszłości podatku od zysków kapitałowych.
Nowelizacja jest na etapie prac rządowych, więc jej ostateczny kształt może się jeszcze zmienić. Jeśli jednak rząd dotrzyma zapowiedzi i przyjmie projekt do końca roku, pierwsze jednostki dywidendowe mogłyby trafić do oferty towarzystw w 2027 roku. O tym, czy klienci rzeczywiście je pokochają, zdecydują szczegóły: wysokość opłat, zasady ustalania wypłat i podatkowe traktowanie dochodu z takich jednostek.