548,5 mln zł przychodów w dziewięć miesięcy, o 10 proc. więcej niż rok wcześniej. Tak wygląda pierwsza linijka raportu, który Decora opublikowała we wtorek rano przed otwarciem sesji na warszawskiej giełdzie. Kilka wierszy niżej obraz jest mniej korzystny: zysk netto grupy spadł, a pieniędzy wygenerowanych przez podstawową działalność było o ponad połowę mniej niż przed rokiem.
Decora to polski producent, który zaczynał od akcesoriów do podłóg, a dziś sprzedaje w Europie panele winylowe z rdzeniem mineralnym, podkłady pod panele, listwy przypodłogowe, profile i dekoracje ścienne. Spółka ma dwa zakłady produkcyjne w Polsce i rozwija własne marki.
Z opisu na stronie firmy wynika, że flagowy Arbiton to kompletne systemy podłogowe klasy premium, a Afirmax jest skierowany do szerokiej dystrybucji, w tym do sieci budowlanych typu „zrób to sam”. Ewifoam to marka podkładów technicznych wywodząca się z Niemiec, a najmłodsza Modee obejmuje mineralne dekoracje ścienne. Prawie cała sprzedaż grupy przechodzi przez spółkę matkę: jej jednostkowe przychody wyniosły po trzech kwartałach 540,1 mln zł wobec 491,3 mln zł, a zysk netto 55,4 mln zł wobec 58,4 mln zł.
Sprzedaż w górę, zysk netto w dół
Według skonsolidowanego raportu za trzy kwartały przychody grupy wyniosły 548,5 mln zł wobec 498,7 mln zł rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży zwiększył się do 221,7 mln zł z 205,8 mln zł, ale zysk ze sprzedaży, czyli wynik po kosztach sprzedaży i zarządu, praktycznie się nie zmienił i wyniósł 87,1 mln zł wobec 86,6 mln zł.
Zysk netto grupy spadł do 58,3 mln zł z 61 mln zł, czyli o około 4,5 proc. Zysk operacyjny utrzymał się na poziomie 76,7 mln zł, a EBITDA wzrosła do 101,5 mln zł z 97,9 mln zł. Zysk na jedną akcję obniżył się do 5,53 zł z 5,79 zł.
| Grupa Decora, I do III kw. | 2025 | 2026 | Skala w 2026 r. |
|---|---|---|---|
| Przychody | 498,7 mln zł | 548,5 mln zł | |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 205,8 mln zł | 221,7 mln zł | |
| EBITDA | 97,9 mln zł | 101,5 mln zł | |
| Zysk netto | 61,0 mln zł | 58,3 mln zł | |
| Gotówka z działalności operacyjnej | 76,4 mln zł | 37,2 mln zł |
Źródło: Decora, raport za III kwartał 2026 r., długość paska w skali do przychodów z 2026 r.
Drugi i trzeci kwartał zdecydowały o wyniku
Początek roku wyglądał dla spółki lepiej. Z raportu za pierwszy kwartał wynika, że przychody wzrosły wtedy o 4,1 proc., do 177,4 mln zł, a zysk netto o 8,2 proc., do 21,8 mln zł. Pogorszenie przyszło więc w kolejnych miesiącach.
Z porównania obu raportów wynika, że w okresie od kwietnia do września przychody grupy wyniosły 371,1 mln zł wobec 328,4 mln zł rok wcześniej, czyli o 13 proc. więcej. Zysk netto w tym samym czasie spadł jednak do 36,5 mln zł z 40,9 mln zł, czyli o około 11 proc. Sprzedaż rosła więc szybciej niż w pierwszym kwartale, ale coraz mniejsza jej część zostawała w spółce jako zysk.
Widać to także w marżach. Zysk brutto ze sprzedaży stanowił po trzech kwartałach 40,4 proc. przychodów wobec 41,3 proc. rok wcześniej. Wzrost przychodów o blisko 50 mln zł przełożył się na zaledwie 0,5 mln zł wyższy zysk ze sprzedaży.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Zobacz również:
BIZNES · 09.11.2026RTV Euro AGD wycofuje reklamy z Telewizji Republika. Sakiewicz wzywa do bojkotu sieciGotówki z działalności o połowę mniej
Najmocniej zmieniły się przepływy pieniężne. Działalność operacyjna przyniosła grupie 37,2 mln zł wobec 76,4 mln zł przed rokiem, czyli o 51 proc. mniej. Jednocześnie Decora wydała na inwestycje netto 39,8 mln zł wobec 28,7 mln zł rok wcześniej. Na działalność finansową przeznaczyła per saldo 15 mln zł wobec 53,7 mln zł.
W efekcie stan środków pieniężnych grupy zmniejszył się w ciągu dziewięciu miesięcy o 17,6 mln zł. Rok wcześniej w tym samym okresie ubyło 6 mln zł. Suma bilansowa na koniec września wyniosła 613,2 mln zł, a kapitał własny przypadający akcjonariuszom spółki 393,5 mln zł.
Ten sam scenariusz co w 2025 roku
Rozjazd między sprzedażą a zyskiem nie jest dla Decory nowy. Z rocznego raportu spółki wynika, że w 2025 r. przychody grupy wzrosły do 658,7 mln zł z 588 mln zł, czyli o 12 proc., a zysk netto obniżył się do 79,9 mln zł z 81 mln zł. Zysk operacyjny spadł wtedy do 100,7 mln zł ze 104 mln zł.
Wówczas jednak przepływy z działalności operacyjnej wyraźnie się poprawiły i wyniosły 108,3 mln zł wobec 76,5 mln zł w 2024 r. Tegoroczny raport pokazuje odwrotny kierunek: spółka rośnie, ale po trzech kwartałach wygenerowała z bieżącej działalności mniej gotówki, niż wydała na inwestycje.