Na 5 listopada inwestorzy z warszawskiej giełdy czekają z wypiekami na twarzy, bo tego dnia Orlen pokaże raport za III kwartał. W czwartek wieczorem koncern uprzedził, co w nim znajdą. Jak poinformowała spółka w komunikacie przytoczonym przez bankier.pl, wynik obciążą odpisy aktualizujące wartość aktywów na łączną kwotę 1,6 mld zł. To księgowe cięcie, które nie zabiera gotówki z kasy, ale pomniejsza raportowany zysk największej polskiej firmy.
Nowa Chemia znów kosztuje więcej, niż obiecywano
Najmocniej ucierpi segment downstream, obejmujący rafinerie i petrochemię, w którym odpisy sięgną 1,6 mld zł. Spółka wiąże je przede wszystkim z nakładami na projekt Nowa Chemia, czyli rozbudowywany od 2021 roku kompleks petrochemiczny. To kolejny kwartał, w którym sztandarowa inwestycja chemiczna koncernu odbija się czkawką w sprawozdaniach finansowych. Dodatkowe 0,8 mld zł odpisów obciąży segment energetyki.
Część strat zrekompensuje wydobycie. W segmencie upstream and supply Orlen odwróci wcześniejsze odpisy na kwotę 0,8 mld zł, co oznacza, że aktywa poszukiwawczo-wydobywcze odzyskały w księgach część wartości. Po zsumowaniu wszystkich pozycji łączny efekt netto dla wyniku operacyjnego to minus 1,6 mld zł.
Rafinerie pracują pełną parą, detal lekko hamuje
Razem z informacją o odpisach koncern pokazał szacunkowe dane operacyjne. Rafinerie Orlenu w Polsce, Czechach i na Litwie przerobiły w III kwartale 10,08 mln ton ropy, o 1 proc. mniej niż rok wcześniej, przy wykorzystaniu mocy na poziomie 94 proc. Sprzedaż detaliczna paliw na stacjach spadła o 2 proc., do 2,94 mln ton, a sprzedaż gazu odbiorcom detalicznym o 3 proc., do 12,6 TWh.
| Dane operacyjne Orlenu, III kw. 2026 | Wartość | Zmiana rok do roku |
|---|---|---|
| Przerób ropy | 10,08 mln ton | minus 1 proc. |
| Detaliczna sprzedaż paliw | 2,94 mln ton | minus 2 proc. |
| Produkcja energii elektrycznej | 4 TWh | plus 9 proc. |
| Detaliczna sprzedaż energii | 4,1 TWh | plus 11 proc. |
| Produkcja gazu | 21,6 TWh | minus 7 proc. |
| Import gazu do Polski | 39,4 TWh | minus 27 proc. |
Źródło: szacunkowe dane Orlenu, bankier.pl
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
W danych widać też zmianę struktury biznesu energetycznego. Produkcja energii elektrycznej wzrosła o 9 proc., do 4 TWh, a jej sprzedaż detaliczna o 11 proc. Import gazu do Polski zmniejszył się aż o 27 proc., do 39,4 TWh, co koncern raportuje przy jednoczesnym spadku własnej produkcji gazu o 7 proc. Produkcja ciepła obniżyła się o 5 proc., do 12,8 PJ.
Odpisy to dopiero początek trudnego sezonu
Dla akcjonariuszy kluczowe będzie to, jak odpisy przełożą się na wynik netto, który poznamy 5 listopada. Księgowe przeszacowania nie wpływają na przepływy gotówkowe, ale sygnalizują, że część zrealizowanych inwestycji ma dziś niższą wartość ekonomiczną, niż zakładano przy ich rozpoczynaniu. W przypadku projektu Nowa Chemia rynek od dawna pyta o ostateczny budżet i rentowność przedsięwzięcia uruchomionego w 2021 roku.
Nad wynikami koncernu wisi też podatek od nadzwyczajnych zysków firm paliwowych, który obowiązuje od października i obejmuje przychody ze sprzedaży paliw osiągane od 1 marca 2026 roku do 31 marca 2027 roku. Orlen, jako największy producent paliw w kraju, będzie głównym płatnikiem daniny finansującej rządowy pakiet Ceny Paliwa Niżej. Skalę tego obciążenia rynek pozna najwcześniej przy raporcie rocznym, ale już teraz analitycy uwzględniają ją w prognozach dla spółki.