Cena złota spadła w czwartek najniżej od października 2025 r., a na tej wyprzedaży traci także Polska. Narodowy Bank Polski, który 5 listopada ogłosił, że ma już 700 ton kruszcu, w ciągu jednego dnia zobaczył, jak wartość tej rezerwy topnieje o miliardy złotych. Uncja złota na rynku spot kosztowała po południu czasu amerykańskiego 3880,93 dol., o 2,7 proc. mniej niż dzień wcześniej.
To już trzecia z rzędu sesja spadków. Według agencji Reuters złoto straciło w ciągu dnia około 3 proc., a kontrakty terminowe z dostawą w grudniu zakończyły notowania 2,9 proc. niżej, na poziomie 3885,30 dol. za uncję. Jeszcze mocniej tanieje srebro: jego cena spadła o 3 proc., do 50,12 dol. za uncję.
Złoto najtańsze od ponad roku. Daleko mu do styczniowego rekordu
Skalę zmiany najlepiej widać na tle początku roku. Według serwisu MetalCharts, który śledzi historyczne notowania metali szlachetnych, rekord wszech czasów złoto ustanowiło 28 stycznia 2026 r., kiedy w trakcie sesji uncja kosztowała około 5590 dol. Czwartkowa cena jest więc niższa od szczytu o ponad 30 proc.
Srebro wypada jeszcze gorzej. Jego rekord z 29 stycznia 2026 r. to 121,62 dol. za uncję, czyli ponad dwa razy więcej niż obecnie. Kto kupił złoto lub srebro na styczniowym szczycie, w przeliczeniu na dolary jest dziś wyraźnie na minusie.
Złoto NBP: 700 ton warte mniej o kilkanaście miliardów
NBP od lat systematycznie dokupuje złoto. Prezes banku Adam Glapiński ogłosił 5 listopada, że rezerwy osiągnęły 700 ton. „To historyczne osiągnięcie polskiego banku centralnego. Ambitny cel, przyjęty z mojej inicjatywy, został osiągnięty”, mówił na konferencji prasowej. Na początku jego kadencji Polska miała nieco ponad 100 ton złota, więc zasoby wzrosły prawie siedmiokrotnie. Według podanych wtedy informacji wartość rezerw wynosiła 355,7 mld zł, a niezrealizowany zysk, czyli różnica między ceną zakupu a wartością rynkową, 140,5 mld zł.
Te kwoty zmieniają się razem z cenami. NBP codziennie publikuje cenę grama złota w złotych. W czwartek 12 listopada wynosiła ona 513,76 zł, co dla 700 ton daje około 359,6 mld zł. Ta cena nie uwzględnia jednak całego czwartkowego spadku na rynkach światowych.
| Dzień | Cena 1 g złota według NBP |
|---|---|
| 14 października | 527,24 zł |
| 3 listopada | 493,58 zł |
| 5 listopada | 507,95 zł |
| 10 listopada | 516,29 zł |
| 12 listopada | 513,76 zł |
Źródło: NBP
Według szacunku bnbn.pl, opartego na popołudniowej cenie uncji z rynku amerykańskiego i czwartkowym kursie dolara z tabeli NBP (3,9676 zł), gram złota był wieczorem wart około 495 zł. Przy takiej cenie 700 ton to mniej więcej 346,5 mld zł, czyli około 13 mld zł mniej niż przy cenie ogłoszonej przez NBP kilka godzin wcześniej. Niezrealizowany zysk banku centralnego wciąż jednak przekracza 130 mld zł.
Dlaczego złoto tanieje: Fed, dolar i ropa
Bezpośrednim impulsem był wpis prezydenta USA Donalda Trumpa, który napisał, że Stany Zjednoczone nie potrzebują porozumienia z Iranem. Według Reutersa rozwiało to nadzieje na zakończenie konfliktu i podbiło ceny ropy. Droższa ropa oznacza z kolei obawy o inflację i oczekiwania, że amerykański bank centralny dłużej utrzyma wysokie stopy procentowe.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Rynek już wcześniej był nerwowy. Inflacja w USA w październiku wzrosła o 0,4 proc. w ujęciu miesięcznym, przy prognozach na poziomie 0,3 proc., a inflacja bazowa o 0,3 proc. wobec oczekiwanych 0,2 proc. Inwestorzy wyceniają teraz na 87 proc. szansę, że Fed w grudniu podniesie stopy o 0,25 pkt proc. Złoto nie przynosi odsetek, więc wyższe stopy zmniejszają jego atrakcyjność w porównaniu z obligacjami czy lokatami.
Do tego dochodzi dolar, który wobec głównych walut jest najmocniejszy od blisko 19 miesięcy. Złoto jest wyceniane w dolarach, więc mocna amerykańska waluta czyni je droższym dla kupujących spoza USA. Jak ocenił Jim Wyckoff, analityk American Gold Exchange cytowany przez Reuters, gorące dane o inflacji, jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Fed i rajd dolara „spychają rynek złota w dół”. Spadki pogłębiła automatyczna sprzedaż. Jak zauważył niezależny trader Tai Wong, wcześniejsza przecena uruchomiła zlecenia obronne inwestorów, którzy kupowali złoto w ostatnich dwóch tygodniach.
Mocny dolar łagodzi straty w złotych
Dla polskiego inwestora sytuacja wygląda nieco łagodniej niż dla Amerykanina. Ten sam mocny dolar, który przecenia złoto na światowych rynkach, jednocześnie podnosi wartość każdej uncji przeliczanej na złote. Kurs dolara w tabeli NBP wzrósł z 3,9099 zł we wtorek do 3,9676 zł w czwartek, co częściowo zamortyzowało spadek ceny kruszcu liczonej w złotówkach.
W przypadku NBP przecena oznacza na razie stratę wyłącznie na papierze, bo bank nie sprzedaje swoich zasobów, tylko je powiększa. Zdaniem prezesa Glapińskiego złoto zwiększa wiarygodność Polski i jej odporność na zawirowania na rynkach światowych, ponieważ nie jest powiązane z żadnym rządem ani systemem finansowym. Czwartek pokazał jednak, jak mocno wartość tych rezerw zależy od decyzji zapadających w Waszyngtonie.