Produkt krajowy brutto Polski wzrósł w III kwartale 2026 r. o 3,5 proc. rok do roku. Tak wynika z szybkiego szacunku, który Główny Urząd Statystyczny opublikował w piątek o 9:30. To wyraźnie słabszy wynik niż w II kwartale, gdy gospodarka rosła w tempie 4,1 proc., i nieco gorszy od oczekiwań ekonomistów ankietowanych przez PAP Biznes, którzy spodziewali się 3,6 proc.
W porównaniu z poprzednim kwartałem, po wyeliminowaniu wpływu czynników sezonowych, PKB zwiększył się o 0,8 proc. W II kwartale ten wskaźnik wynosił 1,1 proc. Oba odczyty mówią to samo: polska gospodarka wciąż rośnie, ale wyraźnie wolniej niż wiosną.
PKB w III kwartale 2026 r. poniżej prognoz większości ekonomistów
Szybki szacunek to pierwsza, wstępna ocena koniunktury. GUS nie podaje w nim, co napędzało wzrost: konsumpcja gospodarstw domowych, inwestycje czy eksport. Pełne dane za III kwartał, z podziałem na składniki, urząd opublikuje 30 listopada. Jeszcze w piątek o 14:00 NBP poda dane o bilansie płatniczym za wrzesień, czyli o przepływach pieniędzy między Polską a zagranicą.
Przed publikacją prognozy wyraźnie się rozjeżdżały. Jak podawała PAP Biznes w zapowiedzi tygodnia, ekonomiści ING szacowali wzrost na 3,4 proc., analitycy Erste spodziewali się 3,8 proc., a ostatnia projekcja NBP zakładała 3,6 proc. Bank Pekao w połowie października mówił nawet o 3,8 do 3,9 proc. i opisywał otoczenie zewnętrzne polskiej gospodarki jako najkorzystniejsze od czterech lat. Z kolei ekonomiści PKO BP już 20 października pisali, że tempo wzrostu „najpewniej spowolniło” do około 3 proc.
| Wzrost PKB rok do roku | Wartość | Skala |
|---|---|---|
| II kwartał 2026 r. (GUS, po rewizji) | 4,1 proc. | |
| III kwartał: prognoza Erste | 3,8 proc. | |
| III kwartał: projekcja NBP | 3,6 proc. | |
| III kwartał: konsensus PAP Biznes | 3,6 proc. | |
| III kwartał: szybki szacunek GUS | 3,5 proc. | |
| III kwartał: prognoza ING | 3,4 proc. |
Źródło: GUS, PAP Biznes, prognozy ING, Erste i NBP
Warto pamiętać, że punkt odniesienia niedawno się przesunął. W październiku GUS zrewidował dane za pierwsze półrocze i podniósł wynik II kwartału z 3,9 do 4,1 proc., a I kwartału z 3,5 do 3,7 proc. Urząd tłumaczył wtedy, że na rewizję wpłynęły m.in. zmiany w spożyciu publicznym i nakładach na środki trwałe, czyli w inwestycjach.
Budownictwo i dobra trwałe słabły już we wrześniu
Gdzie gospodarka straciła tempo, pokazywały już wcześniejsze dane miesięczne. Według GUS produkcja budowlano-montażowa spadła we wrześniu o 9 proc. rok do roku. Ekonomiści PKO BP nazwali to „zaskakująco słabym wynikiem”, podobnym do negatywnej niespodzianki z lipca.
Słabo wypadły też dobra konsumpcyjne trwałego użytku, czyli m.in. sprzęt AGD, meble i samochody. Ich produkcja była we wrześniu o 7,3 proc. niższa niż przed rokiem. Lepiej radził sobie przemysł jako całość: produkcja wzrosła o 4,6 proc., w tym dobra inwestycyjne o 6,8 proc., a dobra zaopatrzeniowe o 8,9 proc. Ekonomiści PKO BP wskazywali, że te ostatnie wspierał popyt z Niemiec.
Na wynik mógł też wpłynąć handel zagraniczny. Ekonomiści ING przed publikacją pisali: „Spodziewamy się również ujemnego wkładu eksportu netto”. Zwracali przy tym uwagę, że „handel zagraniczny nadal rozwijał się w tempie dwucyfrowym czwarty miesiąc z rzędu”. W piątek GUS podał, że deficyt w obrotach towarowych handlu zagranicznego po wrześniu wyniósł 8,7 mld euro. Oznacza to, że od początku roku Polska kupiła za granicą więcej towarów, niż tam sprzedała.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Zobacz również:
FINANSE · 13.11.2026Bitcoin runął najniżej od sierpnia. Przepadł ponad miliard dolarówInflacja w październiku 3,5 proc. GUS potwierdził szacunek
Razem z danymi o PKB urząd podał ostateczny odczyt inflacji za październik. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych były o 3,5 proc. wyższe niż rok wcześniej, dokładnie tak, jak wskazywał szybki szacunek z końca października. We wrześniu inflacja wynosiła 4,1 proc.
W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0,4 proc., podczas gdy we wrześniu wzrosły o 0,7 proc. Dla domowych budżetów to dobra wiadomość: drożyzna nie zniknęła, ale wyraźnie zwolniła. Przy niższej inflacji rosnące pensje szybciej przekładają się na realną siłę nabywczą. Według komunikatu prezesa GUS przeciętne wynagrodzenie w gospodarce narodowej w III kwartale wyniosło 9317,01 zł brutto.
Słabszy wzrost PKB a stopy procentowe NBP
Dane mają znaczenie również dla kredytobiorców. W ostatnich tygodniach w debacie o polityce pieniężnej wrócił temat ewentualnych podwyżek stóp procentowych, co oznaczałoby wyższe raty kredytów ze zmiennym oprocentowaniem.
Słabsze tempo wzrostu gospodarczego działa w przeciwnym kierunku. Analitycy Erste przed publikacją ujęli to tak: „Im słabszy okaże się ten wynik, tym mniejsze ryzyko podwyżek stóp procentowych NBP”. Zgodnie z tym rozumowaniem wynik 3,5 proc., niższy od konsensusu i od prognozy samego Erste, oraz inflacja niższa niż we wrześniu dają Radzie Polityki Pieniężnej mniej argumentów za zaostrzaniem polityki.