Komisja Nadzoru Finansowego znów prześwietliła arkusze zleceń warszawskiej giełdy i znalazła w nich schematy, które jej zdaniem wyczerpują znamiona przestępstwa. Jak podał bankier.pl za PAP Biznes, nadzór zawiadomił organy ścigania o podejrzeniu manipulacji kursami czterech spółek: MLK Foods, Coal Energy, Raen, działającej dziś jako Grupa Virtus, oraz FON SE. Sprawy są dwie, a mechanizmy działania zupełnie różne.
Jeden gracz, trzy spółki, 43 sesje
Pierwszy wątek dotyczy pojedynczego inwestora indywidualnego. Według ustaleń KNF manipulował on akcjami MLK Foods podczas 32 sesji w latach 2021 i 2022, akcjami Coal Energy podczas 3 sesji w 2021 roku oraz papierami Raen w trakcie 8 sesji w latach 2023 i 2024. Łącznie daje to 43 sesje giełdowe. Jego zlecenia i transakcje stanowiły znaczną część dziennego obrotu, a składane oferty miały tworzyć pozory rozproszonego popytu lub podaży. Część zleceń inwestor zawierał sam ze sobą.
Takie praktyki wprost narusza art. 15 unijnego rozporządzenia MAR, który zakazuje manipulacji na rynku. Zawiadomienie w tej sprawie KNF złożyła 21 września 2026 roku, wskazując na art. 183 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Przepis ten przewiduje grzywnę do 5 mln zł albo karę pozbawienia wolności od 3 miesięcy do 5 lat, albo obie kary łącznie.
Zobacz również:
FINANSE · 22.10.2026Rewolucja w funduszach inwestycyjnych. Zyski bez umarzania jednostekGrupa sześciu podmiotów i pompowanie kursu FON
Drugi wątek jest bardziej złożony. W przypadku FON SE nadzór wskazuje na grupę co najmniej sześciu powiązanych podmiotów, które między 7 grudnia 2023 roku a 23 stycznia 2024 roku miały wspólnie rozgrywać kurs spółki. Najpierw zajęły pozycję długą, a następnie rozpowszechniały nieprawdziwe pozytywne informacje, by przyciągnąć kupujących i wywindować cenę. Równocześnie składały duże lub liczne zlecenia, często piętrząc je po jednej stronie arkusza, aby realizować transakcje po drugiej stronie. Zawiadomienie w tej sprawie trafiło do śledczych 3 września 2026 roku.
Co istotne, zdaniem KNF ta sama grupa stosowała wcześniej identyczny schemat na akcjach Atlantis SE, w okresach od 7 stycznia do 2 marca 2021 roku oraz od 18 stycznia 2021 roku do 20 stycznia 2022 roku. Pokazuje to, że nadzór analizuje powiązania między rachunkami latami wstecz i potrafi łączyć pozornie niezależne epizody w jedną układankę.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
| Spółka | Okres manipulacji wg KNF | Kto |
|---|---|---|
| MLK Foods | 32 sesje, lata 2021 i 2022 | inwestor indywidualny |
| Coal Energy | 3 sesje, rok 2021 | inwestor indywidualny |
| Raen (obecnie Grupa Virtus) | 8 sesji, lata 2023 i 2024 | inwestor indywidualny |
| FON SE | 7.12.2023 do 23.01.2024 | grupa co najmniej 6 podmiotów |
| Atlantis SE (wcześniejszy schemat) | dwa okresy w latach 2021 i 2022 | ta sama grupa |
Źródło: KNF, bankier.pl
Groszowe spółki, realne straty
Wszystkie wymienione podmioty łączy jedno: to małe spółki o niewielkiej płynności, na których nawet umiarkowany kapitał potrafi przesunąć kurs o kilkadziesiąt procent w ciągu jednej sesji. Dla manipulujących to idealne środowisko, dla drobnych inwestorów pułapka, bo gwałtowne wzrosty przyciągają kupujących dokładnie w momencie, w którym organizatorzy procederu realizują zyski. O zawiadomieniach, poza bankier.pl, informowała także Interia Biznes, a sam komunikat nadzoru wpisuje się w serię podobnych spraw, które KNF kieruje do śledczych w ostatnich latach.
Postępowania karne w sprawach giełdowych manipulacji ciągną się latami, a wyroki skazujące pozostają rzadkością. Samo zawiadomienie ma jednak znaczenie dla rynku: spółki z komunikatów KNF trafiają na radar domów maklerskich i inwestorów, a historia notowań z okresów wskazanych przez nadzór staje się ostrzeżeniem przed kupowaniem akcji tylko dlatego, że ich kurs właśnie dynamicznie rośnie.