Jeszcze niedawno Worldbox miał być kolejnym silnikiem wzrostu grupy CCC, a multibrandowe sklepy ze streetwearem miały wyrastać w galeriach handlowych w całym kraju. W czwartek późnym wieczorem Modivo, e-commercowa spółka z imperium Dariusza Miłka, poinformowało w raporcie bieżącym o odpisach, które brutalnie urealniają te plany. Jak wynika z komunikatu ESPI publikowanego przez bankier.pl, łączna kwota niegotówkowych odpisów sięga 660,3 mln zł.
Trzy odpisy, jeden wspólny mianownik
Największa pozycja dotyczy bezpośrednio Worldboksu. W skonsolidowanym sprawozdaniu za pierwsze półrocze, na dzień 31 lipca 2026 r., Modivo odpisze 287,6 mln zł, z czego 116,8 mln zł przypada na wartość firmy, a 170,8 mln zł na rzeczowe aktywa trwałe, głównie majątek sklepów. Spółka tłumaczy decyzję spowolnieniem tempa ekspansji sieci i strategiczną koncentracją na wysokomarżowym segmencie off-price.
Dwie kolejne pozycje obciążą sprawozdanie jednostkowe. Modivo zidentyfikowało przesłanki utraty wartości inwestycji w Modivo.com i odpisze z tego tytułu 269,8 mln zł, wskazując na wolniejszą od zakładanej poprawę wyników marek eobuwie i Modivo. Do tego dochodzi 102,9 mln zł odpisu na oczekiwane straty kredytowe z tytułu wewnątrzgrupowych należności od Worldboksu. Spółka podkreśla, że wszystkie odpisy mają charakter niegotówkowy, nie wpływają na kowenanty z umów kredytowych ani na płynność grupy.
| Odpis | Kwota | Sprawozdanie |
|---|---|---|
| Aktywa Worldbox (wartość firmy i majątek sklepów) | 287,6 mln zł | skonsolidowane |
| Inwestycja w Modivo.com | 269,8 mln zł | jednostkowe |
| Należności wewnątrzgrupowe od Worldbox | 102,9 mln zł | jednostkowe |
| Razem | 660,3 mln zł | na 31 lipca 2026 r. |
Źródło: raport bieżący Modivo S.A. za bankier.pl
Miłek osobiście wchodzi do gry
Razem z odpisami przyszła zmiana personalna, która mówi o skali problemu więcej niż liczby. Ze stanowiska prezesa Worldboksu zrezygnował Michał Kujawa, a spółka zamierza powierzyć tę funkcję Dariuszowi Miłkowi, założycielowi i największemu akcjonariuszowi grupy CCC. Twórca obuwniczego giganta ma opinię menedżera, który osobiście przejmuje projekty wymagające ratowania, tak jak wcześniej robił to przy restrukturyzacji samego CCC.
Kierunek wskazany w komunikacie jest czytelny. Grupa koncentruje się na segmencie off-price, czyli sprzedaży markowego towaru z rabatem, którą w portfelu CCC reprezentuje szybko rosnący HalfPrice. Worldbox, zamiast agresywnie zwiększać liczbę salonów, ma zwolnić tempo, a jego dotychczasowa wycena w księgach po prostu nie przystawała do nowych planów.
Zobacz również:
BIZNES · 26.09.2026H&M zamknie w tym roku 170 sklepów, a zysk i tak skoczył o 23 proc. Oto nowa recepta Szwedów na handelOff-price wygrywa z klasycznym multibrandem
Kierunkowa decyzja grupy nie bierze się znikąd. Segment off-price, w którym klient dostaje markowy towar z wyraźną przeceną, okazał się w ostatnich latach najodporniejszą częścią rynku odzieżowego, bo trafia jednocześnie w potrzebę oszczędzania i w apetyt na znane logo. Klasyczny multibrand w pełnych cenach, a takim konceptem jest Worldbox, musi z kolei konkurować wprost z internetową sprzedażą samych marek i z platformami, które biją się na darmowe dostawy i kupony.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Stąd przesunięcie środka ciężkości w stronę sprawdzonego modelu i rezygnacja z agresywnego otwierania kolejnych salonów streetwearowych. W ogłoszonych planach nie ma mowy o likwidacji sieci, ale tempo jej rozwoju ma odpowiadać realnym wynikom sklepów, a nie ambicjom z czasów, gdy za ekspansję płaciło się wycenami z rynkowej górki.
Rachunek za ambicje e-commerce
Odpis na Modivo.com to z kolei rozliczenie z ambicjami internetowej części imperium. Platformy eobuwie i Modivo poprawiają wyniki wolniej, niż zakładano w prognozach, na których opierała się wartość inwestycji w księgach. Jak pisał wcześniej stockwatch.pl, zarząd już kilka miesięcy temu wstrzymał plany rozwoju sieci Worldbox po odpisie wartości firmy na 155,7 mln zł, więc czwartkowy komunikat jest kontynuacją wielkiego sprzątania w bilansie.
Osobnym wątkiem pozostaje pozycja samego Worldboksu na rynku, na którym młodego klienta kuszą zarówno globalne platformy internetowe, jak i sklepy własne marek sportowych. Sieć zachowuje rozpoznawalny szyld i miejsca w najlepszych galeriach, więc pod nowym kierownictwem może szukać swojej niszy w bardziej selektywnym asortymencie, zamiast ścigać się na liczbę otwarć.
Dla inwestorów kluczowe będzie to, co odpisy oznaczają dla raportowanego wyniku grupy za pierwsze półrocze roku obrotowego. Papierowa strata nie zabiera gotówki z kasy, ale pokazuje, że część akwizycji i inwestycji ostatnich lat była warta mniej, niż za nie zapłacono. Rynek pozna pełne dane wraz z raportem półrocznym, a wtedy okaże się, czy wielkie czyszczenie ksiąg zamyka temat, czy dopiero otwiera dyskusję o strategii e-commercowej nogi grupy CCC.