Drugi raz jednego dnia warszawska giełda usłyszała o planie skupu akcji dużej spółki przez dominującego właściciela. Tuż po informacji o wezwaniu na ZE PAK na rynek trafił komunikat dotyczący jednego z największych polskich deweloperów. Lisala, główny akcjonariusz Echo Investment, zamierza ogłosić wezwanie na 155 295 466 akcji spółki po 5,20 zł za sztukę, podał pośredniczący w transakcji Erste Biuro Maklerskie. Informację przekazała agencja PAP Biznes, a opisał ją bankier.pl.
Przy zaproponowanej cenie wartość całego pakietu objętego wezwaniem sięga około 807,5 mln zł. Zaskakuje jednak relacja oferty do notowań. Piątkową sesję akcje Echo kończyły na poziomie 5,44 zł, po wzroście o 1,68 proc. Oznacza to, że wzywający proponuje inwestorom około 4,4 proc. mniej, niż wynosi rynkowa wycena. Tak skonstruowane wezwanie spełnia wymogi formalne, ale bez podniesienia ceny trudno liczyć na masowe zapisy ze strony mniejszościowych akcjonariuszy.
Węgierski kapitał od lat zacieśnia kontrolę
Lisala to wehikuł, przez który Echo Investment kontroluje węgierska grupa nieruchomościowa Wing. Węgrzy przejmowali kontrolę etapami: najpierw w 2020 r. kupili udziały w Lisali i ogłosili obowiązkowe wezwanie po 4,65 zł za akcję, a w 2022 r. rynek obserwował kolejne wezwanie, tym razem po 6,75 zł. Obecna oferta jest więc wyraźnie niższa od tej sprzed czterech lat, co dla części inwestorów będzie głównym argumentem przeciwko sprzedaży.
| Wezwanie na Echo Investment | Szczegóły |
|---|---|
| Wzywający | Lisala (grupa Wing) |
| Liczba akcji w wezwaniu | 155 295 466 |
| Cena w wezwaniu | 5,20 zł za akcję |
| Kurs na zamknięciu 2 października | 5,44 zł |
| Wartość oferty | ok. 807,5 mln zł |
| Pośrednik | Erste Biuro Maklerskie |
Źródło: PAP Biznes, bankier.pl
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Zobacz również:
BIZNES · 01.10.2026Enter Air kończy półrocze pod kreską mimo wzrostu przychodów. Zaważyły wyceny leasingówDeweloper z portfelem na dwie nogi
Echo Investment to jeden z najdłużej notowanych deweloperów na GPW, obecny na parkiecie od lat 90. Grupa buduje biura, centra handlowe i mieszkania, a w ostatnich latach mocno rozwija segment mieszkań na wynajem. W portfelu ma takie projekty jak warszawskie Browary Warszawskie czy łódzka Fuzja, a przez spółkę Archicom należy do największych graczy na rynku mieszkaniowym. To właśnie stabilne aktywa czynszowe i bank ziemi sprawiają, że część analityków wycenia spółkę powyżej ceny z wezwania, czego odbiciem jest piątkowy kurs.
Dla mniejszościowych akcjonariuszy kluczowe będzie teraz zachowanie wzywającego. Historia warszawskiego parkietu zna przypadki, w których cena w wezwaniu była podnoszona pod presją funduszy, zwłaszcza gdy pierwotna oferta nie dawała premii wobec rynku. Instytucje finansowe posiadające akcje Echo nie mają powodu, by oddawać papiery poniżej bieżących notowań, chyba że w grę wchodzi perspektywa utraty płynności po ewentualnym ograniczeniu liczby akcji w wolnym obrocie.
GPW z problemem znikających spółek
Zbieg dwóch zapowiedzi wezwań jednego dnia, na ZE PAK i na Echo, układa się w szerszy trend. Dominujący właściciele coraz częściej dochodzą do wniosku, że obecność na giełdzie przy rekordowych indeksach nie równoważy kosztów raportowania i presji na wyniki, a wycena rynkowa pozwala skupić akcje relatywnie tanio. Dla warszawskiego parkietu, który we wrześniu notował rekordowe obroty, każda taka transakcja oznacza ubytek kolejnej rozpoznawalnej marki. Ostateczny kształt wezwania, wraz z harmonogramem zapisów, poznamy po opublikowaniu pełnego dokumentu i jego weryfikacji przez nadzór.