Siedem miliardów złotych kapitału, ponad 300 przeanalizowanych spółek i plan wejścia do ponad 30 z nich. Fundusz Chrobry, państwowa spółka stworzona do inwestowania w przemysł obronny, pokazał strategię, z której wynika, że jego pieniądze mają pociągnąć za sobą wielokrotnie większe środki banków i prywatnych inwestorów. Z wyliczeń opisanych przez serwis zbiam.pl wynika, że łączna wartość inwestycji może sięgnąć 46,7 mld zł.
Strategię zaprezentował prezes Chrobrego Arkadiusz Sułek podczas Kongresu Bankowości Korporacyjnej i Inwestycyjnej w Warszawie. Szczegóły opisał w poniedziałek serwis zbiam.pl. Sułek przekonuje, że Chrobry jest największym tego rodzaju funduszem w Europie. Kolejne podobne inicjatywy na kontynencie dysponują według niego kapitałem rzędu 4 mld zł, a następne około 1 mld zł.
Pieniądze z KPO na zbrojeniówkę
Chrobry powstał w 2026 r. na mocy ustawy jako spółka zależna Banku Gospodarstwa Krajowego. Zarządza częścią kapitałową Funduszu Bezpieczeństwa i Obronności, finansowanego z Krajowego Planu Odbudowy. Cały fundusz ma 23,7 mld zł, z czego 70 proc. przypada na pożyczki, a 30 proc. na inwestycje kapitałowe.
Pożyczki obsługuje BGK. Według PAP z części pożyczkowej, wartej około 16 mld zł, ponad 11 mld zł trafi do samorządów, które dostaną nieoprocentowane pożyczki na maksymalnie 20 lat z możliwością częściowego umorzenia. Zainteresowanie przerosło pulę. Do 7 września do BGK wpłynęło 226 wniosków na ponad 20,9 mld zł, choć alokacja wynosiła 15 mld zł, poinformował PAP prezes banku Mirosław Czekaj.
Dwa portfele, od 10 do 750 mln zł na projekt
Kapitał Chrobrego podzielono na dwa portfele. Pierwszy, wart 500 mln zł, jest przeznaczony dla mniejszych firm, które osiągnęły co najmniej 3 mln zł przychodów. Fundusz chce w nich obejmować udziały mniejszościowe za 10 do 50 mln zł i wychodzić z inwestycji po 5 do 7 latach. W tym portfelu ma się znaleźć do 15 spółek.
Drugi portfel to 6,5 mld zł na projekty typu private equity i inwestycje infrastrukturalne. Tu pojedyncze zaangażowanie może wynieść od 30 do 750 mln zł, a horyzont sięga 15 lat. Fundusz planuje do 20 takich projektów.
| Portfel funduszu Chrobry | Kapitał | Pojedyncza inwestycja | Horyzont |
|---|---|---|---|
| Mniejsze spółki z przychodami od 3 mln zł, do 15 firm |
500 mln zł |
10 do 50 mln zł | 5 do 7 lat |
| Private equity i projekty infrastrukturalne, do 20 projektów |
6,5 mld zł |
30 do 750 mln zł | do 15 lat |
Źródło: Chrobry SA
Chrobry celuje przede wszystkim w firmy, które mają już sprawdzoną technologię i chcą przejść do produkcji przemysłowej. Wśród obszarów zainteresowania fundusz wymienia technologie kosmiczne, przemysł zbrojeniowy, bezzałogowe systemy powietrzne, łączność, infrastrukturę i cyberbezpieczeństwo. Ma uzupełniać, a nie zastępować inne źródła finansowania, takie jak NCBR, fundusze powiązane z BGK, kapitał prywatny oraz instrumenty unijne i natowskie.
Zobacz również:
FINANSE · 07.11.2026Fundusz zarządzany przez Norges Bank stracił 160 mld dolarów. Stoltenberg uspokajaKażdy złoty funduszu ma uruchomić 6,7 zł inwestycji
Kwota prawie 47 mld zł wynika z modelu opisanego przez zbiam.pl, w którym Chrobry i inwestorzy prywatni wnoszą po 15 proc. finansowania projektu, a banki dokładają 70 proc. w formie kredytu. Przy takim założeniu każdy złoty z funduszu uruchamiałby inwestycje warte około 6,7 zł. Z przedstawionej podczas kongresu analizy wynika też, że program może podnieść PKB Polski o prawie 2 proc., a każdy zainwestowany złoty może wygenerować około 1,7 zł wartości dodanej.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Fundusz przeprowadził spotkania we wszystkich województwach, w których wzięło udział około 3 tys. podmiotów. Przeanalizował ponad 300 spółek, a potencjalne inwestycje w nie oszacował na około 5 mld zł. W połowie października Sułek mówił w Katowicach, że do funduszu wpłynęło ponad 200 propozycji projektów, choć wiele z nich było dopiero na etapie pomysłu.
SAFE daje zamówienia, banki są gotowe pożyczać
Sułek tłumaczy, że przemysł obronny był dotąd trudny do sfinansowania z powodu cyklu zamówień wojskowych. Sytuację zmienił unijny program SAFE. „Program SAFE dał zamówienia na najbliższe co najmniej pięć lat”, mówił prezes Chrobrego podczas konferencji Przemysł dla obronności, cytowany przez PAP. Dzięki temu firmy mogą podejmować decyzje o budowie nowych fabryk, a „banki już są gotowe do udzielania kredytów”.
Prezes funduszu podkreśla, że kluczową rolę integratora odgrywa Polska Grupa Zbrojeniowa, bo „wojsko bowiem nie zamawia technologii, lecz gotowe systemy”. Chrobry chce przy tym zabezpieczyć łańcuchy dostaw w obszarach krytycznych dla bezpieczeństwa kraju i uczy mniejsze firmy korzystania z instrumentów rynku kapitałowego. Według Sułka przemysł obronny będzie jednym z kluczowych motorów polskiej gospodarki w kolejnych latach.
Prezes przekonuje też, że inwestycja kapitałowa różni się od kredytu bankowego, który oznacza odsetki i presję na szybkie rozpoczęcie produkcji. Zakłady zbudowane z udziałem funduszu mogą jego zdaniem w przyszłości służyć także innym celom, na przykład obsłudze technicznej i naprawom sprzętu.
Na pierwsze umowy inwestycyjne trzeba będzie jeszcze poczekać. We wrześniu Sułek zapowiadał w rozmowie z PAP, że fundusz chce je podpisać w pierwszej połowie przyszłego roku, a prezes BGK spodziewał się pierwszych transakcji na początku 2027 r. Wnioski złożyły między innymi firmy z branży telekomunikacyjnej, cyberbezpieczeństwa, technologii kosmicznych, radarów, techniki rakietowej, dronów i systemów antydronowych.