Cztery lata temu firma osiągała 370 mln euro przychodów, dziś jej wartość szacuje się nawet na 3 mld euro. Jak podaje DlaHandlu, włoski producent czekolady i kremów dla cukierni IRCA trafia w ręce funduszu private equity CVC, czyli tego samego inwestora, który stoi za rozwojem i giełdowym debiutem Żabki. To jedna z największych transakcji na rynku składników spożywczych w tym roku.
CVC przejmuje IRCA od konkurencyjnego funduszu
Fundusz private equity CVC poinformował, że zawarł porozumienie w sprawie przejęcia włoskiego producenta składników do deserów IRCA od konkurencyjnego funduszu Advent International. Wartości transakcji oficjalnie nie ujawniono, ale według wcześniejszych informacji agencji Reuters może ona wynieść od 2,5 do 3 mld euro. Finalizacja planowana jest na czwarty kwartał 2026 r., po uzyskaniu wymaganych zgód regulacyjnych.
To powiązanie z Żabką, do którego nawiązuje opis transakcji, wynika z historii inwestycyjnej funduszu. CVC przez lata był właścicielem Żabki i przeprowadził sieć przez dynamiczny rozwój oraz giełdowy debiut, więc na polskim rynku kojarzony jest przede wszystkim właśnie z tą marką. W przypadku IRCA chodzi jednak o zupełnie inny biznes, czyli produkcję półproduktów dla profesjonalnej branży cukierniczej i lodziarskiej, a nie o handel detaliczny.
Z 370 mln do 1,5 mld euro przychodów w cztery lata
Sednem atrakcyjności IRCA jest tempo, w jakim firma urosła pod skrzydłami dotychczasowego właściciela. Advent International kupił spółkę w 2022 r. od funduszu Carlyle w transakcji wyceniającej ją na około 1 mld euro. Od tego czasu przychody IRCA wzrosły z 370 mln euro w 2021 r. do 1,5 mld euro obecnie.
Oznacza to ponadczterokrotny wzrost przychodów w ciągu zaledwie kilku lat, co przełożyło się na skok wyceny spółki do poziomu nawet 3 mld euro. Z perspektywy funduszu sprzedającego to klasyczny przykład udanej inwestycji, w której private equity kupuje firmę, intensywnie ją rozwija, a następnie odsprzedaje z wyraźnym zyskiem. Dla CVC oznacza to z kolei wejście w aktywo o sprawdzonej, rosnącej dynamice.
Ponad sto lat historii i 19 fabryk
IRCA to firma z głębokim zapleczem produkcyjnym i długą historią. Została założona w 1919 r. w pobliżu włoskiego miasta Varese, a więc działa na rynku już ponad sto lat. Obecnie zatrudnia ponad 2,2 tys. pracowników i posiada 19 zakładów produkcyjnych zlokalizowanych w Europie, Stanach Zjednoczonych oraz Wietnamie.
Profil działalności spółki jest wąsko wyspecjalizowany. Firma dostarcza profesjonalnym odbiorcom z branży cukierniczej i lodziarskiej czekoladę, kremy oraz inne półprodukty spożywcze, a swoje wyroby eksportuje do ponad 100 krajów. To pozycjonuje IRCA jako dostawcę dla biznesu, czyli podmiot z modelu B2B, którego produkty trafiają nie bezpośrednio do konsumenta, lecz do cukierni, lodziarni i producentów słodyczy. Po przejęciu CVC zamierza wspierać dalszy rozwój spółki, koncentrując się przede wszystkim na ekspansji w Stanach Zjednoczonych oraz na rynkach Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki.
Druga taka inwestycja CVC w tym roku
Przejęcie IRCA nie jest odosobnionym ruchem, lecz elementem szerszej strategii funduszu. To już druga znacząca inwestycja CVC w sektorze składników spożywczych w tym roku. W maju fundusz uzgodnił przejęcie działalności związanej ze składnikami spożywczymi amerykańskiej grupy International Flavors & Fragrances za około 4,3 mld dolarów, czyli około 3,8 mld euro.
To pokazuje, że CVC celowo buduje pozycję w segmencie składników spożywczych, który jest mniej widoczny dla konsumenta, ale stabilny i odporny na wahania koniunktury, bo zaopatruje całą branżę spożywczą niezależnie od tego, które marki akurat wygrywają na półce. Agencja Reuters zwraca przy tym uwagę, że transakcja wpisuje się w rosnący trend sprzedaży spółek pomiędzy funduszami private equity. Mimo ożywienia na rynku wciąż utrzymuje się bowiem problem z wychodzeniem z inwestycji, czyli ze znalezieniem kupców na spółki, w które fundusze wcześniej zainwestowały. Odsprzedaż IRCA między funduszami jest przykładem tego, jak branża radzi sobie z tym wyzwaniem.