Przygotowanie prospektu emisyjnego potrafi kosztować spółkę setki tysięcy złotych i wiele miesięcy pracy prawników. Dla sporej części debiutantów ten wydatek wkrótce zniknie. Rząd przyjął we wtorek projekt nowelizacji przepisów o rynku kapitałowym, który podnosi próg wartości oferty publicznej wymagającej prospektu z 5 do 12 mln euro, o czym informuje money.pl.
Memorandum zamiast opasłego prospektu
Emitenci prowadzący oferty publiczne o wartości poniżej 12 mln euro będą sporządzać krótki krajowy dokument, memorandum informacyjne, zamiast pełnego prospektu zatwierdzanego przez Komisję Nadzoru Finansowego. Dla małych i średnich spółek oznacza to niższe koszty i szybszą ścieżkę po kapitał z rynku publicznego. Jak pisze bankier.pl, to jedna z najdalej idących zmian w przepisach o ofertach publicznych od lat.
Drugą kluczową zmianą jest obniżenie progu akcji w wolnym obrocie wymaganych do dopuszczenia spółki na rynek regulowany, z 25 do 10 proc. Dzięki temu na główny parkiet będą mogły trafiać firmy, których właściciele nie chcą od razu oddawać inwestorom dużej części kapitału. Projekt wdraża unijne przepisy mające zwiększyć atrakcyjność publicznych rynków kapitałowych i ułatwić mniejszym firmom pozyskiwanie finansowania.
| Zmiana | Obecnie | Po nowelizacji |
|---|---|---|
| Próg oferty wymagającej prospektu | 5 mln euro | 12 mln euro |
| Akcje w wolnym obrocie przy dopuszczeniu | 25 proc. | 10 proc. |
| Próg przymusowego wykupu akcji | 95 proc. głosów | 90 proc. głosów |
Źródło: projekt nowelizacji, za money.pl i bankier.pl
Zobacz również:
BIZNES · 26.10.2026Ta opłata ma wzrosnąć nawet 18-krotnie. Podrożeją prąd, ciepło i paliwaMniej papierologii dla spółek już notowanych
Projekt wymiata też drobniejsze obowiązki, które od lat irytowały emitentów. Spółki nie będą musiały dołączać odpisu z Krajowego Rejestru Sądowego do wniosków o zatwierdzenie prospektu, bo nadzorca może te dane sprawdzić sam. Zniesiony zostanie obowiązek publikowania wykazu akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 proc. głosów na walnym zgromadzeniu. Znikną również przepisy nakazujące oddzielne naliczanie opłat za analizy inwestycyjne i za wykonywanie transakcji.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Osobny rozdział dotyczy akcjonariuszy mniejszościowych. Próg umożliwiający przymusowy wykup akcji od mniejszości zostanie obniżony z 95 do 90 proc. głosów. Dla dominujących właścicieli to ułatwienie przy zdejmowaniu spółek z giełdy, ale dla drobnych inwestorów oznacza to, że ochrona przed wyciśnięciem z akcjonariatu zacznie działać wcześniej niż dziś.
GPW czeka na nową falę debiutów
Zmiany trafiają na wyjątkowo gorący moment warszawskiego parkietu. Indeksy GPW biją w tym roku historyczne rekordy, a ostatnie debiuty przyciągały ogromny popyt, z rekordowym pierwszym dniem notowań jednego z tegorocznych debiutantów na czele. Problemem rynku pozostaje jednak wąska podaż nowych spółek, bo koszty i formalności zniechęcały mniejsze firmy do publicznej ścieżki.
Nowe przepisy mają wejść w życie zasadniczo po 14 dniach od ogłoszenia w Dzienniku Ustaw, a wcześniej projekt musi przejść przez Sejm i Senat. Jeśli kalendarz legislacyjny się nie posypie, pierwsi debiutanci skorzystają z uproszczeń już przy ofertach planowanych na przyszły rok.