Finansowanie firm w Polsce od dekad opiera się na bankach, ale właśnie uchyla się furtka dla zupełnie nowego gracza. Rząd przyjął we wtorek przygotowany przez Ministerstwo Finansów projekt nowelizacji ustawy o funduszach inwestycyjnych, który pozwoli towarzystwom funduszy inwestycyjnych tworzyć fundusze wyspecjalizowane w udzielaniu pożyczek, o czym informuje bankier.pl.
Fundusz pożyczkowy, czyli kredyt bez banku
Zgodnie z projektem zamknięty fundusz inwestycyjny będzie mógł działać jako fundusz pożyczkowy, jeśli ulokuje co najmniej 50 proc. wartości aktywów netto w pożyczki pieniężne albo gdy ich udzielanie będzie jego główną strategią inwestycyjną. Jak podaje serwis prawo.pl, projekt dopuszcza także otwarte fundusze pożyczkowe, a pozostałym funduszom zamkniętym obniża limit zaangażowania w pożyczki z 50 do 35 proc. aktywów netto.
Dla przedsiębiorstw oznacza to nowe źródło kapitału, szczególnie cenne tam, gdzie banki odmawiają finansowania: przy młodszych firmach, nietypowych projektach albo wyższym profilu ryzyka. Dla inwestorów to z kolei dostęp do rynku długu prywatnego, który na Zachodzie od lat należy do najszybciej rosnących segmentów finansów, a w Polsce dotąd pozostawał w regulacyjnej szarej strefie.
Zobacz również:
FINANSE · 26.10.2026Policzyli rachunek za wyjście z Unii. Polska traciłaby 90 mld euro rocznieUnijna dyrektywa wymusza porządki
Nowelizacja wdraża unijną dyrektywę 2024/927, znaną jako AIFMD II, która reguluje działalność alternatywnych funduszy inwestycyjnych. Jak wyjaśnia serwis analizy.pl, chodzi między innymi o zasady udzielania pożyczek przez fundusze, zarządzanie płynnością oraz świadczenie usług depozytariusza. Projekt ma przy tym wzmocnić zarządzanie ryzykiem i nadzór nad funduszami, a deklarowanym celem jest większe bezpieczeństwo inwestorów i stabilność rynku.
Chcesz częściej widzieć treści BNBN w Google?Dodaj nas do ulubionych źródeł
Przy okazji TFI dostaną prawo do świadczenia zupełnie nowych usług. Towarzystwa będą mogły zajmować się obsługą kredytów oraz administrowaniem wskaźnikami referencyjnymi, z wyjątkiem wskaźników wykorzystywanych w funduszach, którymi same zarządzają. To otwiera im dodatkowe źródła przychodów poza tradycyjnymi opłatami za zarządzanie, które od lat znajdują się pod presją konkurencji i regulacji.
Szansa i ryzyko w jednym pakiecie
Rynek długu prywatnego rośnie na świecie w dwucyfrowym tempie, bo po zaostrzeniu wymogów kapitałowych banki wycofały się z części ryzykownego finansowania. Polska nowelizacja wpuszcza ten trend w krajowe ramy prawne z pełnym nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego, zamiast pozostawiać go podmiotom działającym na granicy regulacji.
Doświadczenia polskiego rynku każą jednak pamiętać o drugiej stronie medalu. Fundusze wierzytelności i obligacji korporacyjnych bywały w przeszłości źródłem bolesnych strat dla klientów detalicznych, a pożyczki udzielane firmom bez bankowego aparatu oceny ryzyka wymagają od zarządzających wyjątkowej dyscypliny. Projekt trafi teraz do Sejmu, a o ostatecznym kształcie limitów i wymogów zdecyduje parlament.