W prowadzeniu biznesu trzeba liczyć się z rozmaitymi wyzwaniami. Niekiedy dotyczy to takich kwestii, jak obrona przed próbą przejęcia władzy w firmie, w tym również tak zwane wrogie przejęcie. Na czym ono polega? Czy da się zabezpieczyć przedsiębiorstwo przed takimi działaniami konkurencji? Więcej na ten temat można przeczytać poniżej.
Czym jest wrogie przejęcie i kto jest na nie szczególnie narażony?
Wrogie przejęcie (z ang. hostile takeover) to termin związany z prawem handlowym, dotyczący procesu uzyskania przez jedną spółkę akcyjną kontroli nad inną spółką. Jest to możliwe poprzez wykupienie akcji w takiej ilości, by móc de facto sprawować nad nią kontrolę. Najczęściej odbywa się to wbrew woli i zgodzie aktualnego zarządu lub rady nadzorczej.
Ze względu na typ relacji biznesowej łączącej obie spółki wymienia się różne rodzaje wrogiego przejęcia, w tym przejęcie:
- poziome (przez bezpośredniego konkurenta z branży),
- pionowe (przejęcie dostawcy lub dystrybutora, by zabezpieczyć łańcuch dostaw bądź zoptymalizować koszty).
W wielu przypadkach wrogie przejęcie mimo nazwy odbywa się w zgodzie z przepisami prawa. Szczególnie narażone na taką sytuację są podmioty, w których występuje znaczące rozproszenie akcjonariatu, co ułatwia przekonanie wielu mniejszych udziałowców (akcjonariuszy) do sprzedaży posiadanych akcji.
Jak przebiega wrogie przejęcie?
Wrogie przejęcie potrafi przyjmować zróżnicowane formy, w zależności od obranej przez podmiot przejmujący strategii. Do często spotykanych zaliczają się:
- wezwanie do zapisania się na sprzedaż akcji (ang. tender offer): inwestor składa oficjalną ofertę publiczną akcjonariuszom (z pominięciem zarządu spółki), proponując skup akcji po określonej cenie, wyższej niż aktualna wartość kursu giełdowego,
- niedźwiedzi uścisk (ang. bear hug): inwestor składa zarządowi spółki publiczną ofertę zakupu po znacząco zawyżonej cenie, tak atrakcyjnej, że zarząd jest zmuszony do podjęcia negocjacji, by nie zostać posądzonym o działanie na szkodę spółki w razie odrzucenia oferty,
- przejęcie pełzające (ang. creeping tender): stopniowe i ciche skupywanie akcji bezpośrednio z giełdy w ramach codziennych sesji.
Zastosowane strategie mają na celu uzyskanie jak największych korzyści dla przejmującego, w zależności od konkretnej sytuacji danego podmiotu.
Popularne strategie obrony przed wrogim przejęciem
Choć wrogie przejęcie potrafi być realnym zagrożeniem dla spółek akcyjnych, wciąż jednak mają one szereg narzędzi do obrony. Warto oczywiście korzystać ze wsparcia wyspecjalizowanych ekspertów od prawa handlowego, jak: https://mklegal.eu.
Do popularnych strategii korporacyjnych pozwalających na zatrzymanie wrogiego przejęcia zaliczają się:
- zatruta pigułka (ang. poison pill), czyli emitowanie nowych akcji w niskich cenach dla dotychczasowych akcjonariuszy, co znacząco podnosi całościowy koszt przejęcia firmy przez nowego inwestora,
- złote spadochrony (ang. golden parachutes): zastosowanie zapisów w umowach, które gwarantują zarządowi bardzo wysokie odprawy w razie odwołania po przejęciu podmiotu,
- biały rycerz (ang. white knight): skorzystanie z pomocy innego, zaprzyjaźnionego inwestora, który kupuje spółkę na lepszych warunkach i pozostawia obecne władze.
Wrogie przejęcie a ochrona interesów firmy – podsumowanie
Podjęcie odpowiednich działań pozwala zabezpieczyć interesy firmy i uchronić ją przed ewentualnymi próbami wrogiego przejęcia. Warto oczywiście monitorować regularnie sytuację, otaczać się doświadczonymi specjalistami z zakresu prawa handlowego i ekonomii oraz reagować na niepokojące sygnały płynące z rynku. Dzięki temu da się zminimalizować ryzyko i utrzymać dotychczasową pozycję.